2015年中國經(jīng)濟即將步入“下半場”，大力推進有效投資、嚴防財政資金“呼呼大睡”、力挺跨境電商健康發(fā)展等一系列穩(wěn)增長措施正在“跑步前進”。

　　在決策層的穩(wěn)增長“加急令”催促下，各地方政府也正在掀起新一輪的投資高潮。

　　基建項目引領(lǐng)“穩(wěn)增長”

　　由于政策連續(xù)性的影響，下半年穩(wěn)增長將繼續(xù)依托于重大工程的投資。

　　回顧今年上半年的重要政策，穩(wěn)增長的主線主要布局在加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資、促進重大戰(zhàn)略布局落地，以及挖掘消費領(lǐng)域的擴大升級。

　　中央穩(wěn)增長的手段從去年年底開始發(fā)力，去年12月下旬，國家發(fā)改委短時間內(nèi)連續(xù)批復(fù)了總計1558.42億元的公路和城市軌道交通建設(shè)項目，其中浙江省都市圈城際鐵路項目涉及多個城市群，總投資達1305億元。

　　今年1月，國家發(fā)改委又陸續(xù)批復(fù)多個重點領(lǐng)域建設(shè)項目，主要涉及公路、鐵路和機場等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。臨近半年的節(jié)點，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資有加速的趨勢：僅5月18日到20日三天的時間里，國家發(fā)改委就批復(fù)了九個重點領(lǐng)域建設(shè)項目，投資總計4587.68億元。6月11日當天，國家發(fā)改委批復(fù)了七個機場等相關(guān)建設(shè)項目，投資總計1267.2億元。6月23日，國家發(fā)改委公布了本月第二批獲得批復(fù)的3個基建項目，分別是武漢市城市軌道交通第三期建設(shè)項目、長春市城市軌道交通項目以及北京首都機場運行保障配套設(shè)施改造工程，總投資規(guī)模達到1302.56億元。在當前穩(wěn)增長的各項政策組合拳里，促進有效投資的重要性日益凸顯。

　　由于政策連續(xù)性的影響，下半年穩(wěn)增長將繼續(xù)依托于重大工程的投資。上半年國家發(fā)改委出臺的七大領(lǐng)域工程包，繼續(xù)引導(dǎo)投資向糧食水利、交通、生態(tài)環(huán)保、健康養(yǎng)老服務(wù)、信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、清潔能源、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等領(lǐng)域傾斜，做到投資同時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　據(jù)悉，另外還會有新興產(chǎn)業(yè)、增強制造業(yè)核心競爭力、現(xiàn)代物流、城市軌道交通等四個重大工程包出臺，繼續(xù)發(fā)揮促投資、穩(wěn)增長的積極作用。

　　“從5月的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，消費與出口依然低迷，未來經(jīng)濟增速仍存下行壓力，要實現(xiàn)穩(wěn)增長仍需要依靠投資，而且主要依賴基建投資�！敝袊鴩�際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受采訪時表示。

　　城鎮(zhèn)化趨勢下，高鐵、城鐵的建設(shè)每年會迎來超過8000億元的投資數(shù)額；針對保障性住房的中央投資力度也有望加大，成為投資的潛在熱點。

　　對于“下半場”的形勢，中國人民大學(xué)劉元春課題組在其發(fā)布的最新一期《中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測報告》中指出，穩(wěn)增長政策的全面加碼將使上半年超預(yù)期回落的宏觀經(jīng)濟在三季度提前觸底回升，進而緩和經(jīng)濟下滑帶來的各種壓力。不過，由于刺激政策效果的遞減，四季度經(jīng)濟依然面臨著很大的下行壓力。

　　地方“接力”求變

　　自5月份以來，已有13個省區(qū)相繼出臺穩(wěn)定經(jīng)濟增長的“地方版”政策措施。

　　今年以來，地方經(jīng)濟也面臨很大的穩(wěn)增長與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的壓力，多省相繼出臺穩(wěn)增長的具體方案。地方穩(wěn)增長政策涉及領(lǐng)域主要集中在重大項目投資（尤其是基建項目投資）、房地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、扶持小微企業(yè)發(fā)展以及“互聯(lián)網(wǎng)+”等領(lǐng)域。

　　根據(jù)公開資料梳理，自5月份以來，包括河南、河北、吉林、安徽、云南、湖北、江西、山東、廣西、內(nèi)蒙古、廣東、陜西、四川等13個省區(qū)相繼出臺穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策措施。

　　其中，河南省5月13日出臺了《促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展若干政策措施》，投資計劃8000個重大項目和省重點項目，力爭上半年完成審批任務(wù)的70%以上，確保盡快開工建設(shè)投產(chǎn)達產(chǎn)。

　　河北在名為《關(guān)于加大投資力度穩(wěn)定經(jīng)濟增長的若干意見》的文件中，首要強調(diào)的就是要狠抓重大項目建設(shè)。下一步要加快抓好省管重點項目和1500個投資10億元以上產(chǎn)業(yè)項目，并要求今年上半年重點項目開工、竣工率分別達到60%和50%，全年力爭超過100%，爭取產(chǎn)業(yè)項目完成投資6300億元，產(chǎn)業(yè)投資增長20%以上。

　　湖北在日前出臺的《關(guān)于擴大有效投資促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長的若干意見》中提出，加快推進億元以上重大項目，力爭全省全年在建億元以上重大項目不低于9000個，完成投資超過1.5萬億元。

　　廣東省近日出臺了支持穩(wěn)定經(jīng)濟增長的涉及八個方面共16條財政政策措施。2015年廣東省財政將通過新增安排資金、落實稅費減免、募集社會資本等安排合計約2293億元資金，助推經(jīng)濟發(fā)展。

　　四川是最早出臺地方版“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃的省份。6月1日召開的四川省政府第87次常務(wù)會議，審議通過了《四川省2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”工作重點方案》。四川將在制造、農(nóng)業(yè)、能源等13大領(lǐng)域，全面進行“互聯(lián)網(wǎng)+”布局，從而推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。其中制造業(yè)和能源將是借力“互聯(lián)網(wǎng)”的主要領(lǐng)域。按照四川的目標，未來將培育5-10家專注于“互聯(lián)網(wǎng)+”交通、教育等領(lǐng)域，并在全國具有較大影響的龍頭企業(yè)。

　　貨幣寬松政策仍需加碼

　　目前整體經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，市場認為未來貨幣寬松政策仍需加碼。

　　雖然5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)勢頭，但整體經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，而已經(jīng)出現(xiàn)明顯放松的貨幣政策，對下半年的宏觀經(jīng)濟仍然顯得尤為重要，甚至有機構(gòu)認為，貨幣寬松的狀態(tài)可能會持續(xù)幾年。

　　匯豐銀行6月23日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，匯豐6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值升至49.6，創(chuàng)2015年3月以來新高。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家，董事總經(jīng)理屈宏斌微博點評稱，六月初值升至49.6，前月49.2。內(nèi)外需均有好轉(zhuǎn)，價格指數(shù)略有穩(wěn)固，企業(yè)亦開始有補庫存行為。然而就業(yè)指數(shù)繼續(xù)惡化，反映經(jīng)濟仍承受下行壓力。本次讀數(shù)反映經(jīng)濟環(huán)比降幅有所收窄，但仍位于榮枯線下方歷史上寬松往往會拉動PMI至榮枯線之上。匯豐預(yù)期，未來貨幣政策寬松加碼以鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭。

　　最近公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管整體貨幣政策呈現(xiàn)寬松，但是貨幣供應(yīng)增長和貸款增長數(shù)據(jù)在總體上仍然偏軟。M2增長率從2014年12月的12.2%降至2015年4月的10.1%，然后在5月略有反彈；社會融資總額則從2014年12月的14.4%降至5月的12.0%。

　　就貨幣政策而言，當前偏寬松的趨勢未變。央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿所率團隊近期調(diào)整了今年中國經(jīng)濟主要指標的預(yù)測，其中GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值增速下調(diào)至7%，物價漲幅降為1.4%。盡管當前經(jīng)濟出現(xiàn)向好趨勢，但穩(wěn)增長仍需政策呵護。

　　從財政政策角度看，近日國務(wù)院強調(diào)推進財政資金統(tǒng)籌使用，避免資金使用“碎片化”，盤活各領(lǐng)域“沉睡”的財政資金，增加資金有效供給。這顯示在政策推動下，未來財政政策將更積極，財政資金投放將對市場流動性產(chǎn)生積極作用。

　　整體上，財政政策和貨幣政策節(jié)奏可能發(fā)生變化，但二者并非簡單的此消彼長，財政政策的推行需要貨幣政策的密切配合。在推行積極財政政策的過程中，只有貨幣政策配合，才能一方面為財政擴張?zhí)峁┵Y金輔助，另一方面化解債務(wù)風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定，保證充足的資金供給和推動利率下行更是缺一不可。

　　首創(chuàng)證券最近的一份研究報告也指出，未來貨幣政策仍以定向調(diào)整為主，如定向降準、通過向政策性銀行曲線注資為國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域提供融資等�？傮w來看，結(jié)構(gòu)性流動性不足問題只能通過結(jié)構(gòu)性的寬松政策來解決，加之經(jīng)濟出現(xiàn)觸底回升跡象，央行政策導(dǎo)向或已進入短暫的觀察期。

　　不少市場人士認為，盡管當前宏觀經(jīng)濟下行壓力依然較大，但在政府出臺的一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策引導(dǎo)下，未來財政政策將更為積極、松緊適度的貨幣政策也會持續(xù)發(fā)力，且穩(wěn)增長后續(xù)政策儲備工具充足，經(jīng)濟增速有望在三季度末觸底回升。

來源：中國商報